香水巨頭穎通的上市之路，迎來新進展。
昨日（2月7日），穎通更新招股說明書，繼續推進港交所上市進程。早于2024年7月，穎通便已向港交所提交招股書，不過這一份招股書已于上月失效。
時隔半個多月，穎通就有了新動作，足以見其沖刺港股上市的決心。
穎通是國內領先的美妝品牌管理公司。按2023年零售額計，穎通是中國（包括香港及澳門）最大的香水品牌管理公司。
招股書顯示，穎通目前管理的外部品牌總數為66個，包括Hermès（愛馬仕）、VERSACE（范思哲）、Van Cleef & Arpels（梵克雅寶）、Chopard（蕭邦）、Albion（澳爾濱）及Laura Mercier（羅拉瑪斯亞）等。
若其成功上市，或將成為“中國香水第一股”。
01
年營收沖向20億
近年來，穎通的業績一路向上。
品牌管理上，截至2022年、2023年及2024年3月31日以及2024年9月30日，穎通管理的外部品牌的數目分別為47個、51個、64個及62個。
業績表現上，營收方面，由截至2022年3月31日止年度的16.75億元增至截至2023年3月31日止年度的16.99億元，并進一步增至截至2024年3月31日止年度的18.64億元。與此同時，截至2024年9月30日止六個月的營收，已達10.64億元。按增速推演，穎通即將邁入“20億俱樂部”。
盈利方面，穎通的純利由截至2022年3月31日止年度的1.71億元增至截至2023年3月31日止年度的1.73億元，并進一步增至截至2024年3月31日止年度的2.07億元。截至2024年9月30日止六個月，其純利達到1.16億元。
按產品類別劃分的收入明細，截自招股書
按產品類別劃分，香水占比最大，一直在80%以上；截至目前，穎通提供來自48個外部品牌的香水。不過，近兩年來，其香水占比有所滑落。截至2024年9月30日止六個月，其香水營收達8.84億元，占比83.1%，而上一年同期為84.3%。
護膚、彩妝占比均有所提升。以彩妝為例，目前，穎通是Laura Mercier指定彩妝產品及渠道在中國內地（包括香港及澳門）以及Elegance在香港及澳門的分銷商。截至2024年9月30日止六個月，其彩妝營收為1.12億元，占比達到10.5%，而上一年同期為8.6%。
護膚方面，自1987年起，穎通便開始在中國內地管理護膚品牌。自2014年起在香港管理高端日本護膚品牌Albion。于2023年，又與Dr. Babor成立合資企業，并成為其在中國內地的零售業務的獨家授權持有人，Dr. Babor是一家總部位于德國的高端護膚品牌。截至2024年9月30日止六個月，其護膚營收為6047萬元，占比達到5.7%，而上一年同期為5.1%。
可以看到的是，穎通正“多面開花”，努力拓展除香水外的其他品類的業務及影響力。
02
最大香水品牌管理公司
將產品送往超7500個銷售點
經過40余年的發展，穎通已擁有不俗的行業地位。
1.根據弗若斯特沙利文的資料，按2023年零售額計，穎通是中國（包括香港及澳門）最大的香水品牌管理公司。
2. 按2023年零售額計，穎通是中國（包括香港及澳門）第三大香水集團，市場份額約為9.3%。
3.按2023年零售額計，穎通是中國內地市場以及中國（包括香港及澳門）市場的五大香水集團當中唯一的香水品牌管理公司。
不俗的影響力背后，系穎通在全國各地鋪設了廣泛的網點。
截至2024年9月30日，穎通在中國400多個城市（包括香港及澳門）超過7500個POS銷售產品，并由穎通或其零售商運營。
此外，穎通還開設了多家線下門店。
截至2024年9月30日，穎通在上海經營一家線下拾氛氣盒門店及在云南省昆明市經營一家線下拾氛氣盒門店。于2024年11月，穎通在廣東省深圳市開設一家新線下拾氛氣盒門店。
于2023年，穎通將全球知名家居香氛品牌Dr. Vranjes Firenze引入中國內地，在上海開設其首家中國旗艦店（為穎通自營的線下門店）。
按渠道類別劃分的收入明細，截自招股書
根據招股書，零售商渠道對穎通的業績貢獻最大，其次是分銷渠道和直銷渠道。截至2024年9月30日止六個月，穎通的零售商渠道、分銷渠道和直銷渠道的營收分別為5.16億元、3.32億元、2.16億元，占比分別為48.5%、31.2%、20.3%。
03
沖擊“中國香水第一股”
從穎通各方面的業績表現來看，其能順利登陸港交所的可能性極大。如若成功上市，或將成為“中國香水第一股”。
過去三年內，已有不少國貨美妝企業成功在港交所掛牌上市，例如巨子生物、上美股份、毛戈平等。而它們在港交所的表現亦可圈可點。
以巨子生物為例，上市后其市值一路高升，截至2月7日收盤，其市值已突破600億港元，至601.9億港元，在國貨美妝上市企業里排名第一。
上市不到3個月的毛戈平同樣表現不俗，截至2月7日收盤，其市值已達到353.2億港元，在國貨美妝上市企業里排名第三。
穎通赴港上市，同樣值得期待。無論是穎通近年來的業績表現，還是中國香水市場的發展前景，都預示著穎通未來有著較大的發展空間。
根據弗若斯特沙利文的資料，從全球市場來看，美國、巴西、法國、德國及英國為2023年香水市場規模排名前五的國家。全球香水市場規模（按零售額計）由2018年的5907億元增加至2023年的7096億元，復合年增長率為3.7%，預計2028年將增長至8411億元，復合年增長率為3.5%。
具體到中國。中國（包括香港及澳門）香水零售額總市場規模由2018年的146億元增加至2023年的261億元，復合年增長率約為12.3%，并有望進一步增長至2028年的477億元，2023年至2028年的復合年增長率約為12.8%。
進一步看，中國內地香水零售額的市場規模由2018年的114億元增加至2023年的229億元，復合年增長率約為15.0%，并預期增長至2028年的440億元，復合年增長率約為14.0%。這一增速將優于日本、韓國、美國及英國等。
